Чтобы рассчитать теоретическую (или справедливую) стоимость опциона с помощью формулы Блэка-Шоулза необходимо знать цену базового актива, историческую
волатильность, страйк, а также время, которое осталось до экспириации опциона.
Когда необходимо рассчитать подразумеваемую волатильность, в формулу нужно добавить те же самые значения, только вместо теоретической цены опциона требуется взять рыночную (спотовая цена, по которой опцион торгуется на рынке). В таком случае результатом расчетов по формуле станет как раз подразумеваемая, а не историческая волатильность опциона.
Можно смело заявить, что, чем более высокая сейчас историческая волатильность, тем выше вероятность, что будущая волатильность также будет выше. Но также следует заметить, что есть и некоторые другие факторы, влияющие на подразумеваемую волатильность.
Например, ликвидность рынка (спрос и предложение). Закон действует для всех категорий товаров: если спрос превышает предложение, то увеличивается цена товара, а если наоборот, то цена понижается. Если переиначить это правило для нашей ситуации, то получится, что ожидаемая волатильность понижается тогда, когда все массово "продают волатильность".
Смена технических уровней. Если на кривой исторического поведения цен "пробили" важный уровень, следует ожидать дальнейшую нестабильность на рынке. Такие уровни вполне могут основываться на предыдущих исторических минимумах или максимумах, на линиях поддержки / сопротивления или же на трендовых линиях.
Экономический или политический календарь (пресс-релизы по экономике, выборы и т.п.). К примеру, для опционов, срок окончания которых после экономических пресс-релизов (например, оглашение ключевых показателей экономики), в большинстве случаев волатильность выше, чем в опционов, экспириация которых выпадает на момент времени, предшествующий таким событиям. Эта закономерность объясняется влиянием неизвестной ранее информации на рынок, которая вызывает непредсказуемые колебания.
Необходимо запомнить одно правило: низкая волатильность (цена) подразумевает более дешевые опционы, а тогда как высокая волатильность подразумевает под собой дорогие опционы.
