Расчет дохода, который получает владелец опциона с выигрышем в случае немедленного исполнения, ведется следующим образом: от цены акции вычитается цена
исполнения опциона.
Большая доля срочной премии опциона представляет собой, так называемую стоимость изменчивости. До тех пор, пока продавец, то есть владелец опциона, не решит его исполнить выигрыш от опциона не будет равен нулю. Несмотря на то, что в данный момент времени опцион будет с проигрышем, его продажа возможна с наличием прибыли, так как он по прежнему является предметом получения дохода в случае увеличения стоимости актива без риска дополнительных убытков во время снижения курса акций. Стоимость изменчивости состоит в том, можно и не исполнять опцион, в случае отсутствия какой-либо выгоды для продавца. Сохранение права продажи или же не продажи опциона является в некотором роде страховкой, которая позволит не исполнять опцион в случае низкого курса акций.
Естественно благодаря росту курса акций вероятность того, что опцион будет, продан в дату истечения значительно увеличивается. В таком случае стоимость изменчивости примет минимальное значение.
Следует различать два понятия связанных с опционом – это внутренняя и временная стоимость опциона. При довольно таки высоком курсе акций стоимость опциона приближается к скорректированной внутренней стоимости. Внутренняя стоимость получается при вычитании цены исполнения от цены актива. Почему же так происходит? Дело в том, что опцион будет продан, и акции будут куплены, например, за X долларов, что равнозначно, если бы вы были владельцем данных акций. Таким образом, свидетельство на акцию уже могло быть у вас в руках, как это и произойдет приблизительно через дней так 30.
Очень высокий курс акций предполагает приближение стоимости опциона к внутренней стоимости. В середине диапазона, то есть в месте, где опцион будит опционом без проигрыша, происходит отклонения кривой стоимости от прямой линии, которая характеризует скорректированную внутреннюю стоимость. Это происходит благодаря тому, что стоимость изменчивости в данной области высокая. Стоимость опциона прямо пропорциональна росту курса акций. При этом наклон кривой будет расти, в случае роста опциона в выигрыше. В данном случае продажа опциона гарантирована, как и рост его стоимости.
